J R S A S S E T M A N A G E M E N T A B | F Ö R V A L T N I N G S Å R E T 2 0 2 2 | R E F L E K T I O N E R O C H U T S I K T E R 24 ASSET MANAGEMENT 3. Inomräntebärande är nordiska high yields underviktade. Obligationspriserna på den nordiska high yieldmarknaden var relativt motståndskraftiga under inledningen av 2022 vilket primärt beror på att den nordiskamarknaden inte är fullt lika räntekänslig, det vill säga att som investerare blir du kompenserad för räntehöjningarmedan det emitterande bolaget får en högre finansieringskostnad. Vidare är likviditetsrisken relativt hög varvid exponeringenminskat mot nordiska high yields. Då ränteläget förändrats kraftigt under året ökade intresset för obligationer kopplade till säkerställda bostadsobligationer samt kommun-och statsobligationer. Vi valde i stället att öka exponeringenmot Investment Grade-obligationer. Dessa har en högre kreditstatusmen innebär samtidigt att en högre ränterisk adderas till portföljerna via längre löptider på de underliggande obligationerna. 4. Alternativa investeringar utgörs idag utav exponering mot Infrastruktur, fastigheter och transport. Målsättningen är att uppnå en stabil direktavkastning på runt 4–6 procent per år och därtill en värdestegring över tid. Alternativa investeringar har normalt en låg korrelation mot aktiemarknaden och är därför en intressant portföljkomponent i den totala allokeringen. Det positiva portföljbidraget väntas bestå varvid innehavet kvarstår. 1. JRS allokeringsportföljer inleder 2023med en neutralviktmot såväl svenska, someuropeiska och asiatiska aktiermedan amerikanska aktier har en svag undervikt. Det höga inflationstrycket och centralbankernas räntehöjningar för att hantera den situationen kommer troligtvis fortsätta att prägla marknaden under första halvan av året. Men om2022 varmer av ett centralbanksår, Rysslands invasion av Ukraina icke att förglömma, så kan 2023 bli året då marknadens fokus flyttasmermot recessionsrisker i ekonomin. Omså blir fallet är vår bedömning att analytikerkollektivet i nuläget ligger för högt i sina vinstprognoser vilket sannolikt bidrar till en fortsatt hög volatilitet under rapportperioderna. Hotbilderna på den globala börsarenan är såledesmångamen lägre värderingar och en utbredd skepsis bland flertalet placerare innebär samtidigt att möjligheterna ökat. I taktmed lägre inflation och därmed ett slut på räntehöjningarna bedöms aktiekurserna återigen klättra uppåt. 2. Utöver grundbulten av aktieportföljenmed svenska enskilda aktier sker allokeringenmot aktier via passivt förvaltadeETF:er och indexfonder i kombinationmed aktiva fonder, vilka väljs ut grundat på vår egen marknadsanalys samt med de krav JRS ställer på de enskilda förvaltarna, dess team, och fondens utveckling historiskt. För att taktiskt optimera avkastningsmöjligheterna och riskerna i våra portföljer nyttjar vi främst ETF:er vilka ger oss en högre flexibilitet och möjlighet att anpassa risken i portföljerna utifrån rådande situation. SAMMANFATTANDE PORTFÖLJSTRATEGI De händelsedrivna strategierna kan dra nytta av det och förhoppningsvis kan de då ta revansch på ett mediokert 2022?! Så länge volatiliteten är på ennormal eller hög nivå samt centralbankerna fortsätter strama åt, så föredras en diversifierad hedgefondportfölj framför statsobligationer och likviditetsfonder. Med andra ord överviktas denna tillgångsklass vid inledningen av 2023. REKOMMENDATION ÖVERVIKT HEDGEFONDER.
RkJQdWJsaXNoZXIy NjAyMDA=